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焦煤長協倒掛Q4價格預降

   2022-08-01 財聯社187

  本周(7月25日-29日)國內高爐開工率降至新低后,鋼企利潤開始修復,部分鋼企已計劃復工,但本周新加坡鐵礦石價格大幅上漲帶動國內主力合約價格漲幅已超20%,鋼企煉鋼成本大幅上漲,或壓制鋼企復工進度。

  而鐵礦石端成本上漲則壓制了雙焦現貨漲價的空間,焦炭價格第五輪提降快速落地,焦企虧損幅度加大,上游焦煤價格也大幅回落,三季度焦煤長協價與市場價出現倒掛。

  有分析人士認為,焦企開工率繼續下降空間有限,焦煤長協價格也對市場價格有一定托底,隨著美聯儲加息結束、政治局會議召開,外圍利空因素暫時消退,下游供需雙弱格局有所改善,雙焦價格走勢或轉入震蕩。

第五輪提降全面落地焦企大幅虧損開工不足

  焦炭第五輪提降全面落地,從提降到落地僅用一日,現貨價格每噸降幅約200-240元,而期貨市場焦炭主力合約近兩日連續上漲,最高漲幅約8%,期現市場價格出現較大分化。市場人士稱,現貨價格更多受供需影響,雙焦屬于非標品,期貨現貨價格擬合度不高。

  焦炭五輪下降后,市場價格累計下降1100-1180元/噸,山西地區一級冶金焦價格約2450元/噸,較之前高點此輪跌幅已近30%。

  由于焦炭價格持續下跌,焦企出現大面積虧損。廣發期貨行業分析師王凌翔對財聯社記者表示:“前期獨立焦化企業噸焦虧損幅度約在300元以上,第五輪提降后,焦煤價格也有所下行,預計噸焦虧損或接近400元。”

  由于虧損嚴重,焦化企業紛紛減產。今日智庫焦煤首席分析師賈娜對財聯社記者表示:“焦化企業開工率不足,部分無副產品的獨立焦化開工率降至40%-50%,有副產品的聯合焦化企業產能也下降了30%左右。”

  有聯合焦化企業人士告訴財聯社記者:“只看焦炭的話,生產已經虧損了,但是由于還有其他副產品的生產,所以開工還行。”

  上市公司如美錦能源等屬聯合焦化,且產業鏈較長,焦炭價格下跌對開工率影響不大。有上市焦企公司人士告訴財聯社記者:“目前公司開工情況正常。”

  下游副產品中,粗苯價格堅挺,昨日報價7400元/噸左右,本月價格下跌不足5%,蒽油價格約5400元/噸,較月初仍小幅上漲。主要副產品保持較高價格,或是聯合焦化企業保持較高開工情況的保障。

  對于焦炭后市供需變化,賈娜表示:“現在限產力度已是接近峰值,后期繼續提高限產幅度的空間十分有限,鋼、焦環節保持低庫存,后期或有復產預期。”

焦煤現貨市場仍弱勢運行長協價格倒掛Q4或回落

  焦煤主力近兩日最高漲幅約12.5%,場內交易情緒加速升溫,成交量大幅上漲。但期貨價格的大幅上漲,未帶動現貨市場價格回升。山西某煤場負責人對財聯社記者表示:“現貨價格近期還是持續下跌的,本周每噸價格下跌已有400元左右,是否上漲還是要看需求。”

  隨著焦炭第五輪提降快速落地,焦企虧損進一步加深,造成焦煤下游需求不暢,上游庫存較高,對方告訴財聯社記者:“焦煤都出現頂倉了。”

  由于市場需求低迷及下游鋼企、焦企對焦煤價格的壓降,近期現貨市場焦煤價格連續下跌,從前期3300元/噸左右已降至2200元/噸左右,部分地區價格或更低,而第三季度焦煤長協價格約為2400元/噸,市場價格與長協價格出現倒掛。

  “一般的焦企不容易拿到焦煤長協價,多數是簽給鋼企的,雖然現在價格略有倒掛,但是由于焦煤長協會有拉運兌現率的考核,所以當前這一階段簽了長協的下游利潤會有一定影響。”

  國內主要焦煤上市公司如山西焦煤、冀中能源、平煤股份等,其焦煤長協簽約率均在80%以上,短期市場價格波動并不會對公司長協銷售造成影響。有煤企告訴財聯社記者:“由于長協價格帶量,所以即使目前長協價格略高于市場價格,公司焦煤還是滿產滿銷的。”

  業內人士認為,三季度長協價格不變,也對當前市場價格有一定托底作用,但若市場需求仍保持弱勢,焦煤四季度長協價格或有所回落,上市煤企下游需求預期變化不大,但Q4盈利能力或將下降。

  對于后期市場需求變化,賈娜認為,由于焦企開工率已在底部,繼續下降的可能性不大,且鋼廠、焦企原料都是低庫存,隨著煤炭向下游讓利,鋼企利潤較快恢復,后期有復產預期,或會帶動上游的采購需求。


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