行情走勢上我們看到5月底到現在鐵礦走了一個觸頂后大幅回落的走勢，這兩天稍微有點企穩了。6月以來的大幅下跌主要是由于成材端復工后遇到降雨、高考等因素消費持續不及預期，鋼廠生產壓力加大之下高爐悶爐檢修增多帶來的原料需求弱化這樣一個負反饋鏈條。當前仍然處于負反饋鏈條中，本周唐山以外地區鋼廠高爐檢修仍有零星增加。不過下半周隨著成材消費環比改善，盤面整體出現階段性企穩。鐵礦的基本面情況，從下半年供應主旋律是恢復，目前供應已經進入這個節奏，不過供應的恢復是緩慢的過程，當前的到港量回升區間的均值水平大概在2100-2200萬噸/周的水平。國內的供應目前進入階段性頂部持穩的狀態。需求方面6月以來鐵水一直是保持240萬噸/天以上略有增加的情況，上周開始唐山聯合悶爐減產的情況出現，需求出現邊際減量預期。當前的庫存仍是保持去庫，目前已經進入1.25億噸區間。
目前仍處于負反饋中，短期的交易邏輯更多還是看需求的改善和持續情況。如果短期的減產能看到成材供需情況的改善或者有持續利好的政策把需求預期進一步修復，那么檢修的利空影響基本就階段性結束了，反而是復產可能會帶來一波反彈。進而拉動原料，不過在鐵礦相對于雙焦端供應回升更加確定的情況下，未來鐵礦可能是黑色里面反彈比較弱的。另一方面如果需求持續改善的情況沒有出現，可能負反饋還要繼續往下打一波。
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