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鋼廠密集提價(jià),黑色系能否“虎躍龍?bào)J”?

   2022-02-08 期貨日?qǐng)?bào)205

  虎年首個(gè)工作日,鋼材期現(xiàn)價(jià)格漲聲一片,華北、華東、華南、西北等地螺紋鋼現(xiàn)貨價(jià)格上漲幅度均超過50元/噸,河北、福建等地漲幅更是超150元/噸,西南和華中等地小漲20—30元/噸。總體來看,鋼材市場節(jié)后首日交投積極,市場氛圍活躍。

  據(jù)了解,2月7日下午秦皇島地區(qū)鋼廠接到臨時(shí)限產(chǎn)加嚴(yán)通知。在原有限產(chǎn)基礎(chǔ)上,區(qū)域內(nèi)鋼廠燒結(jié)機(jī)全停,2月7日18時(shí)開始執(zhí)行,預(yù)計(jì)停產(chǎn)4天。

  分析師告訴記者,現(xiàn)貨市場價(jià)格大幅跟漲及補(bǔ)漲,個(gè)別地區(qū)和品種價(jià)格漲幅200元/噸以上,大部分品種漲價(jià)幾十元到百元不等。

  “從貿(mào)易環(huán)節(jié)復(fù)工情況看,主流貿(mào)易商已經(jīng)開始正常辦公,但仍有小部分貿(mào)易商計(jì)劃2月10日之后正常辦公。從終端復(fù)工情況看,建筑工人開始返程,多數(shù)基建、地產(chǎn)項(xiàng)目準(zhǔn)備復(fù)工,但真正開工還要等正月十五之后。”中信建投期貨工業(yè)品首席研究員江露說。

  光大期貨研究所黑色研究總監(jiān)邱躍成也告訴記者,春節(jié)后國內(nèi)鋼材市場真實(shí)需求雖然還沒有啟動(dòng),但假期期間國內(nèi)產(chǎn)量繼續(xù)下降,庫存累積幅度不大。據(jù)我的鋼鐵統(tǒng)計(jì),本周五大鋼材品種產(chǎn)量降至894.45萬噸,降幅2.1%。其中,建材環(huán)比減量2.3萬噸,降幅0.6%;板材環(huán)比減量16.78萬噸,降幅3.2%。五大品種鋼材總庫存環(huán)比較節(jié)前增加477.57萬噸,增幅30.8%。其中,建材庫存增加414.85萬噸,增幅為45.9%;板材庫存增加62.72萬噸,增幅9.7%。從日均增庫看,五大品種鋼廠庫存和社會(huì)庫存2022年春節(jié)期間日均分別增加18.58萬和27.32萬噸,同比上年同期分別下降28%和26%。

  由此可見,今年春節(jié)長假期間庫存累庫幅度和速度依然低于去年同期水平。受產(chǎn)量和庫存低位影響,加之宏觀政策持續(xù)釋放寬松信號(hào),商家對(duì)后市預(yù)期良好,節(jié)后首個(gè)交易日?qǐng)?bào)價(jià)全面上漲。2月7日,杭州市場螺紋鋼價(jià)格上漲50元至4820元/噸,上海市場熱卷價(jià)格上漲100元/噸至5030元/噸,唐山市場鋼坯價(jià)格累計(jì)上漲100元/噸至4600元/噸。

  廣發(fā)期貨黑色首席分析師周敏波告訴記者,當(dāng)前鋼廠限產(chǎn)抑制供給,北方地區(qū)限產(chǎn)50%落地,整體符合采暖季限產(chǎn)預(yù)期,預(yù)計(jì)到本月中旬,長流程產(chǎn)量將持續(xù)受到抑制,主要影響熱卷產(chǎn)量,本月下旬有增產(chǎn)預(yù)期。

  “1月份以來,驅(qū)動(dòng)黑色系商品價(jià)格重心上移的核心驅(qū)動(dòng)在于逆周期政策調(diào)控和房地產(chǎn)預(yù)期向好等。目前,市場對(duì)終端需求普遍樂觀,且需求在3月份前難以證偽,預(yù)計(jì)短期價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行為主。”江露說,中期來看,基建需求在穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的背景下預(yù)計(jì)啟動(dòng)比較順暢,而房地產(chǎn)需求依然存在非常大的不確定性。土地購置和新開工數(shù)據(jù)尚未見底企穩(wěn),商品房銷售也沒有明顯好轉(zhuǎn),這些都將制約房地產(chǎn)用鋼需求。房地產(chǎn)需求的不確定性給3月份需求成色帶來風(fēng)險(xiǎn),價(jià)格也面臨一定下跌壓力。原料端,鐵礦石和雙焦價(jià)格中期下跌概率要高于螺紋鋼,前期的普漲導(dǎo)致鋼廠利潤大幅壓縮,一旦需求不及預(yù)期,產(chǎn)業(yè)鏈利潤將面臨重新分配的壓力。

  周一,黑色系商品總體上漲,鐵礦石漲幅居前,其次是鋼材和焦煤。據(jù)了解,當(dāng)前產(chǎn)業(yè)庫存水平較低,宏觀預(yù)期較好,支撐價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行。

  原料價(jià)格表現(xiàn)有所分化,鐵礦石價(jià)格上漲,煤焦則有所走弱。數(shù)據(jù)顯示,2月7日,進(jìn)口鐵礦港口現(xiàn)貨價(jià)格累計(jì)上漲5—15元/噸,青島港PB粉950—960元/噸,混合粉745—750元/噸,超特粉625—630元/噸。唐山市場因鋼廠高爐檢修增加,焦炭需求持續(xù)下降,鋼廠對(duì)焦炭有第二輪提降意向。個(gè)別鋼廠已通知上游供應(yīng)商自2月8日零時(shí)起焦炭采購價(jià)下調(diào)200元/噸,累計(jì)提降兩輪。國產(chǎn)焦煤部分地區(qū)價(jià)格下跌,其中山西臨汾安澤地區(qū)部分低硫主焦煤(S0.5,G80—85)下調(diào)300元至2500元/噸,臨汾蒲縣地區(qū)部分低硫1/3焦煤較節(jié)前下調(diào)350元/噸,現(xiàn)(A10.5,S0.6,V37,G87,MT6)出廠含稅價(jià)1650元/噸。蒙古國進(jìn)口煉焦煤市場穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行,口岸通關(guān)情況不容樂觀,甘其毛都口岸節(jié)后首日通關(guān)23車,環(huán)比減少35車,同比減少514車,滿都拉口岸2月7日恢復(fù)通關(guān),部分進(jìn)口商報(bào)價(jià)小幅上漲。目前甘其毛都口岸蒙5#原煤2060元/噸,蒙5#精煤2530元/噸;滿都拉口岸主焦精煤1700元/噸,1/3焦原煤1300元/噸。

  邱躍成介紹,目前五大鋼材品種庫存及產(chǎn)量均處于近幾年同期低位,累庫的節(jié)奏因?yàn)楫a(chǎn)量沒有起來同樣處于低位。唐山限產(chǎn)繼續(xù)加嚴(yán),使得供應(yīng)端有再次下降的預(yù)期,今年春節(jié)期間的累庫量或遠(yuǎn)不及2020年和2021年同期水平,預(yù)計(jì)和2019年同期基本相當(dāng),螺紋鋼庫存峰值或在1300萬—1400萬噸,總體累庫量800萬—900萬噸。另外,宏觀及產(chǎn)業(yè)面的情緒均提升了市場預(yù)期,對(duì)一季度鋼材市場謹(jǐn)慎樂觀。但值得注意的是,節(jié)前價(jià)格漲幅較大,市場對(duì)節(jié)后累庫較低以及需求恢復(fù)已有預(yù)期,需要警惕節(jié)后會(huì)否出現(xiàn)預(yù)期差的狀況,后期要密切關(guān)注各機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的庫存變化以及終端真實(shí)需求恢復(fù)情況。

  “元宵節(jié)后,下游陸續(xù)復(fù)工,同時(shí)鋼廠復(fù)產(chǎn),要關(guān)注終端需求釋放情況。原料端因鋼廠復(fù)產(chǎn)預(yù)期利多其需求,宏觀和產(chǎn)業(yè)需求產(chǎn)生共振,邏輯更加清晰,導(dǎo)致鐵礦石強(qiáng)于成材。焦炭短期受到鋼廠調(diào)降影響,弱于其他黑色品種。縱觀黑色產(chǎn)業(yè)鏈,利潤都在上游鐵礦和焦煤,焦化廠和鋼廠利潤偏低。產(chǎn)業(yè)鏈的利潤繼續(xù)擴(kuò)張需要終端需求增長來支撐,如果終端需求不及預(yù)期,黑色系商品存在估值回落風(fēng)險(xiǎn)。”周敏波說。


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