匯豐銀行環(huán)球研究30日發(fā)布的2025年經(jīng)濟展望認為，盡管明年將面臨貿(mào)易緊張局勢帶來的壓力及其連鎖反應，但全球經(jīng)濟增長有望穩(wěn)定在2.7%的水平，貿(mào)易增速則預計放緩。

匯豐銀行環(huán)球研究首席亞洲經(jīng)濟學家兼亞洲聯(lián)席主管范力民(Frederic Neumann)預計，2025年全球的貨物和服務貿(mào)易出口量增速可能下滑至1.9%，但全球經(jīng)濟增速仍有望維持在2.7%的水平(匯豐預測2024年及2026年全球經(jīng)濟增速分別為2.7%及2.6%)。

范力民預計，2025年美國的核心通脹率仍將高于美聯(lián)儲的平均通脹目標，壓力將會持續(xù)。2025年美聯(lián)儲可能僅降息75個基點，且節(jié)奏會放緩為在前三個季度每季度降息25個基點的水平。

此外，亞洲各國央行本輪降息周期將更快結束且降息幅度偏小。如果2025年美聯(lián)儲最終的降息幅度比預期中更小，則意味著亞洲各國央行亦可能選擇相應減少降息幅度。“當然，日本央行將是一個例外，匯豐預計日本央行將緩慢推高利率至1%的水平。”范力民說。

匯豐銀行環(huán)球研究大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家劉晶則提到，伴隨著一系列政策的出臺，中國近期經(jīng)濟活動數(shù)據(jù)較2024年三季度已有一定程度改善，加上出口商搶先出貨，全年完成5%左右的GDP增長目標應無懸念。

在中國國內(nèi)價格指數(shù)方面，匯豐預計，隨著相關政策支持力度的加大，2025年CPI(居民消費價格指數(shù))有望保持溫和回升。PPI(工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格指數(shù))同比跌幅則有望在2025年逐季收窄并在第四季度趨于轉(zhuǎn)正。中央明確定調(diào)“穩(wěn)樓市”，意味著后續(xù)或?qū)⒂懈嗾甙l(fā)力。地方化債和地方政府清欠的推進，以及規(guī)范涉企檢查和涉企執(zhí)法的法律法規(guī)出臺，也有望改善營商環(huán)境并提高企業(yè)家信心。

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