當地時間周三，加拿大央行將其關鍵政策利率從3.75%下調至3.25%，為連續第二個月降息50個基點，符合市場預期。

至此，加拿大央行年內已降息5次，累計降息175個基點，成為主要經濟體中降息力度最大的央行之一。但該央行也暗示，在市場和大多數經濟學家預期的大幅降息之后，2025年可能會再次出現較小幅度的降息，也就是準備放慢貨幣寬松步伐。

官員們放棄了此前聲明中表示他們預計將進一步降低借貸成本的措辭。加拿大央行行長麥克勒姆聲稱：“在政策利率大幅降低的情況下，我們預計，如果經濟發展大體上符合預期，貨幣政策將采取更為漸進的方式。展望未來，我們將逐一評估進一步降低政策利率的必要性。”

在利率決議公布后，美元兌加元短線下挫70點，報1美元兌1.4129加元；加拿大兩年期國債收益率當日下跌約兩個基點，至2.87%。

此次降息50個基點，雖然市場普遍預期如此，但這標志著央行自疫情以來首次連續大幅降息。除了提振經濟增長之外，大幅降息也是在為特朗普加征關稅做準備。

麥克勒姆強調，美國當選總統特朗普的新政府可能對加拿大出口產品征收關稅，這是“一個新的重大不確定性”。他表示，央行將評估每次進一步降息的必要性，并指出貨幣政策不再需要明顯處于限制性區間。

“如果美國關稅像承諾的那樣實施，將對加拿大經濟造成嚴重破壞，關稅的威脅可能已對數據產生了一定影響。”

通過如此迅速的行動，加拿大央行的政策利率現在要比美聯儲的基準利率上限低150個基點。

麥克勒姆表示，雖然加拿大政策制定者預計未來幾年通脹率將接近2%的目標，但政府減少的移民目標、兩個月的免稅期以及潛在的關稅可能會改變未來幾個月的增長和通脹前景。

加拿大總理特魯多在近期宣布了一系列減負政策，從12月14日開始，加拿大將會進入為期兩個月的免稅期，一共多達14類商品的GST/HST將會被免除，預計這將使1月份的通脹率暫時降至1.5%左右。

數據顯示，加拿大三季度的經濟增速僅為1%，低于央行的預期；該央行表示，第四季度和2025年的增長也可能弱于預期。

加拿大帝國商業銀行首席經濟學家Avery Shenfeld表示：“除非加拿大在2025年獲得實質性的財政刺激，否則經濟增長緩慢的情況下，仍然要求央行采取刺激性貨幣政策。我們仍然堅持之前的預測，即通過一系列25個基點的降息，將基準利率在2025年中期降至2.25%。”

凱投宏觀分析師Stephen Brown指出，雖然加拿大央行的聲明措辭變得更加保守，聲稱將根據每次決策時的經濟情況來評估是否需要降息，但由于降息后利率接近中性區間的上限，經濟疲軟或其他因素可能依然促使央行在未來繼續降息。因此，盡管政策立場有所變化，進一步降息的可能性仍然存在。

Desjardins Group宏觀策略主管Royce Mendes認為，特朗普最終將對加拿大的一些出口產品征收關稅，因此預計加拿大央行仍然需要持續降息。

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