北京時間周三晚間21點30分，美國勞工統計局公布10月CPI數據，完全符合市場預期的數據，緩和了緊張的市場情緒。受此影響，市場對12月美聯儲降息的概率預期顯著回升。

最新數據顯示，10月CPI同比上升2.6%，較上個月的2.4%反彈，“CPI六連降”到此止步；核心CPI則與9月一樣，繼續維持在3.3%。知名宏觀記者尼克·蒂米勞斯的統計顯示，主要投行給出的中位預期是CPI上升2.6%，核心CPI繼續增長3.3%。

受此影響，截至發稿美股三大期指短線拉升，其中標普500指數期貨（2412合約）從微跌0.2%轉漲。現貨黃金也小幅走高，最新報價在2610美元/盎司上下。

數據發布后，美國國家經濟委員會主任布雷納德發表聲明，稱10月CPI數據已經接近疫情前水平。拜登政府將繼續努力降低美國家庭的住房、醫療等關鍵項目開支，并反對那些會破壞降通脹進程的政策。

住房依然是通脹“頑固因素”

從CPI細分指數來看，前兩個月持續下降的能源價格，在10月出現持平的狀況，而食品價格環比小幅上升0.2%。按照同比數據計算，能源價格下降4.9%，食品則上升了2.1%。

作為政策制定者的焦點，住房價格則在10月環比上升0.4%，漲幅達到上個月的兩倍。

勞工統計局表示，不要小看這個0.4%，其實占到10月所有CPI增幅的一半以上。在CPI指數中，住房價格占到足足三分之一的權重。

美聯儲“鷹派”代表表示滿意

數據發布之后，明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利對媒體表示，雖然還沒來得及仔細看數據，但總體來看數據確認了美聯儲所走的道路。他也表示有信心“通貨膨脹朝著正確的方向發展”，只不過現在還需要等待。

就在上周六，卡什卡利曾表示，如果通脹出現超預期反彈，可能會需要美聯儲暫停降息的步伐。

卡什卡利也表示，距離12月議息會議還有6周，屆時會有更多的數據出爐（注：包括10月PCE、11月非農、11月CPI等）。

美聯儲12月降息概率回升

面對預期中的通脹數據反彈，疊加數月后“特朗普重回白宮”帶來的巨大通脹不確定性，以及“政府效率部”可能引發的就業數據跳水，美聯儲官員和投資者們非但難以預期2025年的降息路徑，就連下個月降不降息，現在還說不清楚。

CME“美聯儲觀察工具”顯示，數據發布前，目前市場定價中有關12月降息25個基點的概率，已經從美國大選前的80%下降至不足60%。隨著完全符合預期的數據落地，12月繼續降息的概率又回升到75%。

與此同時，美債收益率也在過去兩個月里快速攀升，十年期美債收益率一度從3.6%拉升至4.4%。數據發布后，該數據跳水至4.36%附近。

（十年期美債收益率日線圖，來源：TradingView）

值得一提的是，本月晚些時候發布的10月PCE通脹數據，會涉及CPI和（周四公布的）PPI中的部分類別，但CPI數據中強勁上漲的健康保險和機票價格不在其中。這也有助于這一關鍵通脹數據保持相對平穩。

如果接下來幾份通脹和就業數據繼續符合預期，美聯儲官員們有可能會選擇在12月繼續降息，然后釋放出放緩降息的信號——例如每間隔一次會議降息，來避免在某個時間點需要逆轉方向，進行尷尬的加息。

免責聲明：tiegu發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權僅歸tiegu所有，轉載需取得tiegu書面授權，且tiegu保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習交流，并不代表tiegu贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。如無意中侵犯了您的版權，敬請告之，核實后，將根據著作權人的要求，立即更正或者刪除有關內容。申請授權及投訴，請聯系tiegu（400-8533-369）處理。